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责任编辑：赵子牛理财师大赛已连续举办三届，吸引了来自全国百余家不同银行机构，200多个不同城市的近三万名理财师报名参赛。大赛因参与度高、影响范围广、专业性强，受到大众投资者和银行理财师的极大关注。为保证大赛的公正性、公平性、公开性和专业性，我们邀请了经济学家、高校教授、财富管理专家等一大批明星评委助阵支持，他们将在大赛过程中给予选手最客观的评判，分享从业心得体会，交流投资理财经验，探讨对市场的最新预判。
但为什么我们觉得当前时点相对吸引力比较高？核心逻辑在于我们认为这种波动风险能够获得的风险补偿是比较高的，所以承担这种风险是有价值的。问：您的“原教旨主义”价值投资强调要基于资产完整的生命周期评估其估值和隐含回报。请问在此思想下，您是如何在2018年初评估出市场可能高估了白酒、家电行业盈利的稳定性，低估了它们的周期性？
12月2日，深交所向中房股份发出问询函，要求公司说明其持续经营能力是否存在重大不确定性，以及出售投资型房地产是否为避免因营收低于1000万元或连续2年净利润为负，被实施退市风险警示。中房股份回应称，此前中房股份主营房地产主业一直处于停滞状态。此次处置存量投资性房地产目的是维护公司正常运转，同时优化公司财务状况。
景林资产还减持好未来68.56万股，减少比例为52%，目前持有62万股（对应持有好未来0.1%股份），市值2122.9万美元。买入的平均价格为30.62美元，最早于2015年第三季度开始持有。今年以来，好未来的涨幅在65%，一半涨幅集中在第三季度。截止昨日美股收盘报44.15美元。高瓴资本Q3进入的平均价格为30.76美元，账面收益733.17万美元；淡马锡进入的平均价格为34.24美元，账面收益422.8万美元。
为什么在年初的时候，我们会觉得钢铁行业可能值得去看一看的原因，就是因为在同样的风险下，钢铁行业和钢铁股的估值是最低的。在房地产公司10倍市盈率、白酒公司20倍以上市盈率的时候，钢铁行业的公司的市盈率可能只有3倍，而他们承担的周期性波动风险可能是很类似的。所以这种情况下，我们可能会持有钢铁股的核心逻辑，就在于它是高风险的，同时估值便宜，预期回报也非常高。
然而，从今年半年报数据就能看出，随着营收利润双降，辅仁药业突然放慢脚步。半年报数据显示，今年上半年，辅仁药业销售回款有所减少，辅仁药业经营活动产生的现金流量净额为2.52亿元，较上年同期减少55.69%，减少3.17亿元。在今年半年报中，辅仁药业也坦承其面临医药产品降价风险。“随着药品价格政策的改革，医药市场竞争的加剧， 医疗保险制度改革的深入，以及医院药品招标采购等系列药品价格调控政策的进一步推广，药品价格调整可能影响医药行业的平均利润率，对公司盈利能力产生不利影响。同时，公司产品难免会存在与其他公司同质化情况，降价竞争的情况会有不同程度的存在。因此，公司的医药产品也均存在一定降价风险，这将会直接对公司经营业绩产生影响。”
